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 ●イングランド銀行は4日、8月の金融政策委員会を開き、政策金利（レポレート）を現行の年４．７５％から０．２５％引き下げて、４．５％とすることを決めた。
政策金利の改定はちょうど１年ぶりのことになる。２００４年８月５日、金融政策委員で政策金利（レポレート）を０．２５％引上げると発表し、４．７５％として以来、１１ヶ月連続で政策金利は４．７５％に据え置かれてきたが、ちょうど１年ぶりに政策金利の引き下げが実施されたことになる。
【過去の流れ】
２００３年７月１０日、英イングランド銀行（中央銀行）（ＢＯＥ【＝Bank of Englandの略】）は金融政策委員会で、市中金利誘導のかなめとなる政策金利（レポレート）を０．２５％引き下げて年３．５％とする事を決めた。
その後２００３年１１月６日、英イングランド銀行（中央銀行）は、１１月の金融政策委員会を開いた時、日本の公定歩合に相当する基準貸出金利で、短期市場金利を誘導する政策金利を０．２５％引き上げ、年３，７５％とする事を決定した。
２００４年１月８日、英イングランド銀行（中央銀行）は、１月の金融政策委員会を開き政策金利（レポレート）の現行３．７５％で据え置く事を決めた。２ヶ月連続となる。
昨年２００４年１月２３日に英政府統計局が発表した２００３年１０〜１２月期の国内総生産（ＧＤＰ）成長率（速報値）は、前期比０．９％、前年同期比では２．５％となり、ともに２００１年第１四半期以来、ほぼ３年ぶりに高い数字が出た。
この発表を受けて短期金利が上昇し、２００４年２月の金融政策委員会で英中銀イングランド銀行が、追加利上げするのではとの観測が俄かに急浮上した。２月５日、予想通り英中銀イングランド銀行は政策金利（レポレート）を０．２５％引上げて、年４．０％にすると発表した。利上げは２００３年１１月以来３ヶ月ぶりだった。
２００４年３月４日、３月の金融政策委員会を開き、政策金利（レポレート）をそれまでの年４．０％に据え置くことを決めた。
２００４年４月も同じ４．０％で据え置かれた。
英イングランド銀行（中央銀行)は、昨年２００４年５月６日、政策金利（レポレート）を０．２５％引上げると発表し、４．２５％とした後、６月１０日も、５月と同じく０．２５％引き上げを決め、年４，５％とする事を決めた。利上げは異例の２ヶ月連続だった。
さすがに３ヶ月連続して利上げすることは考え難く、２００４年7月は据え置きが決定した。英イングランド銀行（中央銀行）は、７月８日に金融政策委員会を開き、政策金利（レポレート）を現行の年、４．５％で据え置いた。
２００４年８月５日、金融政策委員で政策金利（レポレート）を０．２５％引上げると発表し、４．７５％とした。
英国にとっては年４％台の政策金利は低水準という認識らしい。これまで２００３年秋から金融引き締めに転じて以来、２００４年８月までに既に５回も利上げしているにもかかわらず、なかなか住宅投資が沈静化する兆しが見られない状況が続いていたからだ。
しかし、２００４年８月５日に金融政策委員で政策金利（レポレート）を０．２５％引上げると発表し、４．７５％とした後、微妙に、不動産市況に変化の兆しが見られるようになり、今までのような過熱感が薄れてきたのではと感じられるようになってきたという。
そしてようやく英国の「不動産バブル」にも沈静化の兆しが見えてきたのではという判断から、２００４年１０月の金融政策委員会では４．７５％に据え置かれた。
結局、２００５年７月まで、１１ヶ月連続で政策金利が４．７５％のまま据え置きが継続していた。
私の記憶の中にあるイギリスの金利は、１９８５年以降からしかないが、１９８４年のイギリスでは、日本の公定歩合に相当する基準貸出金利で、短期市場金利を誘導する政策金利は、高いところでは１２％水準であった時期もあり、その後１９８５年１月２８日に１４％をつけ、引上げと引き下げを何度も繰り返しながら、結局その後は引き下げ基調となり、１９８８年５月１９日には７．５％まで引き下げられた。
しかしその後は１９８８年１１月２５日には、エレベータで最上階まで上りつめるような感じで、一気に１３％にまで至った経緯がある。
過去において、超過激な金利の引上げと引き下げを経験してきたイギリスでは、民間銀行が長期固定金利の個人向け融資には消極的なようだ。その為、大方が短期金利に連動する変動金利型が多いと思われる。
この為、短期金利を誘導する中銀の金融政策が、景気全体に速やかに波及しやすいようで、この点において日米とは金融情勢が異なっているのではないだろうか。
１９９４年以降の英イングランド銀行（中央銀行）（ＢＯＥ【＝Bank of Englandの略】）の短期金利を誘導する政策金利は、高くても７％台で、その後は段階的に引き下げられていた。（2005年8月5日）
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